Party like it's 1999

Der er mange der synes at aktiemarkedet er inde i en boblelignende tilstand lige som i 1999, hvor NDX blev fordoblet på et halvt år. Ligegyldigt om der kommer gode eller dårlige nyheder så medfører det stigende index.
Fra i fredags havde jeg to NDX shorts fra 1785 og 1792 som jeg supplerede i 1805 og 1809 med et stop i 1813, de røg sammen med tre SPX shorts fra ca. 1108 som røg i 1012. Det irriterende er at hvis de ikke var røget kunne jeg have været ude i NDX 1795 og SPX 1103, men sådan er det når man bruger stop. Fejlene som jeg snart har begået mange gange, er for det første at shorte om mandagen. Historikken for det sidste halve år viser at mandagene plejer at være positive. Derudover er det OPEX-uge, der også plejer at være positive. Desuden kom der heller ikke nogen nævneværdig trendvending før kl. 10:30 EST, hvorfor det i så fald oftest bliver en trending dag.
Lige nu er temmelig mange sikre på at vi skal se SPX 1121 før der kommer nogen vending og flere tror slet ikke vi får en større korrektion før til foråret, hvor nogle af de amerikanske 30yr obligationslån skal betales tilbage til asiaterne.
Faktum er at det stadig bedst kan betale sig at gå lang, da der ikke er noget der rigtig tyder på at vi skal ned. Rigtig mange er dog enige om at der ikke er noget fundamentalt der taler for at vi skal op. Meredith Whitney der er analytiker med speciale i banksektoren er bearish på bankerne, især de store af dem.
I går var der også et 150 pips udsving i EURUSD-krydset der kun medførte en stigning fra 1106 til 1113, hvilket jeg umiddelbart synes er for lidt til sådan et udsving, så et eller andet synes at være i gang.

Måske er der skift i styrende valutakryds

Det kunne godt se ud til at USDJPY er ved at overtage EURUSD som det styrende valutakryds. I dag er EURUSD faldet 200 pips, hvilket normalt plejer at afstedkomme større fald end de næsten 18 point der var tale om fra top til bund i SPX. Om USDJPY har overtaget endnu er jeg dog ikke helt sikker på da det også kan skyldes at det nok er Nikkei indexet der styrer futurerne her kl. 2 om natten.
I dag var lidt kaotisk, arbejdsløshedstallene afstedkom ikke nogen større korrektion og min forudbestemte mening var at vi skulle ned så jeg ville helst shorte. Jeg forsøgte så at shorte OMXS30 efter arbejdsløshedstallene, men det medførte kun et lille dyk i indexet hvorfor der ikke kunne handles noget på det. Det der rykkede markedet i dag var Crude Oil inventories der kom kl. 16, hvorefter markedet trendede ned hele dagen. Jeg fik shortet NDX lidt for tidligt på dagen omkring 1785 og da indexet lavede et nyt high i 1794 blev jeg lidt usikker og fik ikke shortet mere da jeg i forvejen sad med fire stykker fra 1785. Det kloge/heldige var så at jeg blev siddende med dem og de er nu så småt lempet ud, det gav ca. 50-60 USD.
En af de fejl jeg begår er nok at jeg kigger for meget på 1-min. grafer, som mest egener sig til virkelig korte handler. På grund af margin på 1 point, har jeg svært ved at handle så tight at jeg lige kan tage et point her og et dér. Derfor handler jeg næsten altid efter at få minimum 10 point, hvorfor jeg nok bør bruge mere tid på at kigge på 15 min., 30 min. og 1 times grafer.
Kemal er stadig bearish og mener at toppen er sat ind. Han har før ramt forkert men her på det seneste har han haft en ok hit rate. Atilla er her sidst på dagen gået lang ifølge Kaching.
Jeg synes bare mest af alt at tapet er svært at læse. Jeg har dog fundet ud af at man ofte kan gøre ok handler hvis man for det første bare kigger på tapet og ikke har nogen forudindfattet mening om hvor vi skal hen og dernæst handler efter klokkeslæt. Dvs. hvert kvarter skal man være opmærksom på hvad der sker lige omkring kvarter-skiftet. Hvor time og halvtime skiftne er vigtigst.
Som man kan se på nedenstående graf så er kl. 9 i Europa vigtig fordi her åbner børserne og 17:30 vigtig for her lukker de, så her nogle gange ske trendvendinger. I dag har det så været tal der har påvirket tapet, dvs. forbrugertillid kl. 10 og inventuries kl. 16. 21:45 dvs. slutauktionen i USA er også en klassiker hvor der i hvert fald i de sidste mange måneder plejer at være stigninger, sikkert grundet i at folk skal lukke short positioner.
Lige nu ved jeg ikke hvad jeg skal forvente mig af i morgen. Umiddelbart tror jeg på lidt mere downside så de kan køre markederne op i næste uge hvor det er opex week. Det ville sikkert kun være moderate fald og måske kan vi komme ned omkring 1080 SPX, men noget crazy sell off ser jeg ikke da det ellers ville være sket med dykket i EURUSD. Så mest sandsynlig er nok op herfra.

Er det nu man skal købe?

Merril Lynch og Goldman Sachs er nu gået over til at være nettosælgere af Vestas. Hvis dette stadig kan bruges som en indikator på hvilken vej aktiemarkedet skal, så skal vi snart ned. Danskbulls har også lige postet et salgssignal på Vestas, så det kunne godt se ud til at den måske skal korrigeres. Merril Lynch har i stedet kastet sin kærlighed på APM og Novo der vel må anses for at være mere defensiv end Vestas.
Merril Lynches handler med Vestas kan man se i nedenstående graf, hvor man også kan se hvor meget de har handlet for hver dag.
Noget andet der taler for at vi skal ned er at vi de seneste to dage har haft spinning tops på eller dojis på SPX, hvilket indikerer en hård kamp mellem bulls og bears.

Russel 2000, dvs. et af de amerikanske small cap index, toppede i 2007 allerede i juli måned hvor de tre andre hovedindex først toppede i oktober. Russel er pt. omkring 5% fra september og oktober måneds dobbelttoppe, så hvis den stadig er førende indikator så kan det godt se ud til at nedturen kommer snart. Sjovt er det også at bemærke at den her sidst stoppede lige ved 50% fibonaccien.
Noget andet der tale for at vi skal ned er at Dow Jones Transportation index heller ikke er gået igennem toppene fra september og oktober. Transports fik dog et skud epo af at Buffet købte Burlington (BNI). Man plejer at sige at toppen er nået når selskaber står i kø for at få finansieret deres ventures, men jeg er dog ikke helt sikker på at vi er nået dertil endnu.

Hvis man derimod kigger på SPX-grafen så ser det ud til at den skal til 1121 da det både er 50 % fibo-modstanden for hele bevægelsen fra 2007 til bunden i marts, samt det også er linjen fra de seneste to toppe. Om den linje har en døjt at sige når den kun har to støttepunkter er ikke godt at vide, men det kan i hvert fald give de bulls der tror på opgang til minimum 1121 lidt ekstra ved til bålet.

Der kommer arbejdsløshedstal i morgen kl. 14.30 CET, hvis de er dårlige vil indexet måske gøre som sidste uge hvor de faldt for derefter at stige voldsomt, hvis de er gode kan det være at det er lige omvendt. Pt. ser det ud til at den største trussel for de amerikanske aktieejere er at den amerikanske økonomi har det for godt og at renterne derfor bliver hævet. Det er nok også derfor at aktierne steg da folk lige havde sundet sig over at de nu har over 10 % arbejdsløshed i USA. Under alle omstændigheder skal man være parat i morgen kl. 14.30 hvor jeg vil gå ud fra at den vil handle på samme måde som sidst, dvs. først den ene vej og så den anden vej. Her kan man med fordel bruge det svenske OMXS30-index der ikke reagerer helt så hurtigt som de amerikanske futures, hvorfor man har lidt bedre tid til at reagere.

Jeg ved det er dumt at være bearish i et bull-marked, men jeg er så meget contrarian-investor at jeg ikke kan lade være med at synes at det er sindssygt så meget aktierne stiger bare fordi renten er lav. Vi er også snart oppe på otte eller ni dages stigninger på NDX, så det rent statistisk må det snart være tid til en korrektion. American Bulls har også en sell-if anbefaling på Q''erne, så hvis de åbner ned i morgen vil de sælge NDX-indexet.

En graf der ser sådan ud skal man ikke shorte!

Så bliver det lidt bekendelsesskriverier igen. Jeg shortede allerede i fredags med baggrund i Atillas short positioner på hans Kaching, plus flere andre også var bearish, da stigningerne kun var på lav volumen. Faktum er at jeg sad med shortes fra 1067 til 1092 plus NDX shorts fra 1730 til 1765.
Det åndssvage er at jeg de seneste uge også har brugt Merril Lynches (BAC) køb af Vestas som en indikator for hvilken vej Vestas skal bevæge sig, både på dagen og de kommende dage. Yderligere har deres køb af Vestas aktier også passet med hvilken vej de amerikanske index bevægede sig. Med i denne indikator bruger jeg også Goldman Sachs, ud fra en tanke om at de styrer markedet i så stor grad at de må vide hvad der kommer til at ske.
Jeg burde have været ud, da den brød igennem 1080 da det giver dårligere odds for en head and shoulder, hvor den sidste skulder er højere end den første. Yderligere indikatorer på videre stigninger var DOW's brud af 11120, hvilket er den tidligere top for i år og at der kl. 10.30 EST ikke havde været en korrektion, hvilket giver gode odds for en trenddag. EURUSD viste også at vejen var op. Endnu en indikator på stigninger i dag og de senere dage har været Shanghai og Hong Kong børsernes stigninger.
Så stigninger stod malet i stjerner og måne, men jeg vedblev med at shorte.
Jeg må til stadighed blive bedre til at tænke over hvorfor jeg bliver i de underskudsgivende positioner. Jeg tror det må være noget med frygt for at gå glip af et stort move ned og at MM's bare er i gang med at hive suckers ind i aktierne for derefter at køre tapet ned igen og man vil helst ikke have sådan et sucker-mærkat klistret på sig.
Der er flere teorier på stigningen, men en ganske plausibel er at det er short covering rallys. En anden er, at investeringsforeningerne først køber aktier i dag mandag, for de penge der er købt investeringforeninger for i slutningen af sidste uge. Så det kan være man bør hælder mere til bull-siden om mandagen.
De forskellige mål der tales om i øjeblikket er selvfølgelig 1103 for en dobbelttop, men den får ikke meget medvind ellers er der 1108 og 1111 fordi det svinger så godt til den 11. nov. kl. 11.11 og sidst men ikke mindst 1121.
Faktum er i hvert fald at det ser ganske bullish ud pt., men at det ser lidt underligt ud da volumen er lav. Det fornuftige er nok bare at købe ethvert dip der bliver præsenteret og så bare lade dem løbe, i hvert fald hvis vi før flere dage som i dag. Det andet man bør huske er stops, som jeg også havde glemt i dag, da jeg allerede fra morgenstunden var under vand med de positioner.